[新生銀行] マーケット情報　為替・マーケット用語集[イールドカーブ]

イールドカーブ

※外貨メール2007年4月23日掲載

豪ドル、NZドルの利上げ観測が浮上していることを受け、「イールドカーブがスティープ化」しているとの情報を耳にしました。そこでお伺いしたいのですが、

	イールドカーブとは何でしょうか？
	イールドカーブ（Yield Curve）は、英語です。イールドを日本語で言えば「利回り・金利」。ですから、イールドカーブは「金利曲線」のことです。
	イールドカーブから、どんなことが想像できるのでしょうか？
	一般的な状況の場合では、オーバーナイト金利（当日から翌日までの一日の金利）が一番低金利で、期間が長くなるにつれ金利は高くなります。だから、縦軸に金利の高低、横軸に期間をとるとイールドカーブは右上がりのグラフになります。金利に関する様々な取引で、短期金利と長期金利の差が広がる時に、イールドカーブが“スティープ（steep）”になる、といった表現をします。逆に、短期金利と長期金利の差が縮まる時は、イールドカーブが“フラット（flat）”になるといいます。
	イールドカーブと為替（通貨価値）の相関について教えてください。
	スティープも、英語で「けわしい, 傾き・勾配が急の」という意味です。つまり、イールドカーブのスティープ化とは、長期金利が上昇している状態を指しています。円キャリートレードが活発な状況下では、イールドカーブがスティープ化すると、その通貨が買われる傾向があります。しかし、円キャリートレードのアンワインド（巻き戻し・解消）が起こると、イールドカーブがスティープ化していても売られることになりますので、注意が必要です。

松田哲氏
三菱信託銀行本店国際資金為替部にて、外国為替、国際資金業務のエキスパートとして活躍。三菱信託銀行より、米国ファースト・インターステート銀行に転職。その後、仏国パリバ銀行、クレディ・スイス銀行、オーストラリア・コモンウェルス銀行のチーフ・ディーラーを歴任。東京外国為替市場委員会委員。直筆による新刊「FXで稼ぐ人はなぜ「1勝9敗」でも勝つのか？」発売中。

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