[新生銀行]　現役東大生が株式投資に挑戦　これならわかる！　魅力ある株の選び方

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よし次は、株価の割安度や企業の利益率を測る際に役に立つ指標について勉強していくぞ！
これらの指標を上手くつかいこなせば、現在の株価の状態や、事業の調子がよいかどうかを簡単に把握することができるんだ。

知ってまっせ。パー（ＰＥＲ）っちゅうやつやんなぁ。

暗号みたいでよくわからないわ。

ＰＥＲは（Price Earning Ratio）の略で日本語では株価収益率と呼ばれている。
ＰＢＲは（Price Book-Value Ratio）の略で日本語では株価純資産倍率と呼ばれている。
この２つの指標は現在の株価が割高か割安かを見るときに役立つんだ。

割安ってどういうことなの？

割安っていうのは、その企業の実力よりも、現実の株価が下回っている状態をいうんや。逆に割高っていうのは、現実の株価が企業の実力を上回っている状態のことをいうねん。

その通り。つまり理論上では、割安な株をあらかじめ買っておけば、その後市場がその企業に適正な評価を与え、株価が上がってくるっていうわけだ。

逆に割高な株を買ってしまうと、いずれ株価が下がっていってしまうっていう理屈なのね。でも、どうやって割高か割安か判断すればいいの？

対象企業のＰＥＲとその企業が属している業界の平均ＰＥＲとを比べるのが普通らしいで。例えば有名な電機メーカーのソニーのＰＥＲ（22倍）は競合の松下電器産業（84倍）と比べれば割安なんちゃうかな？どう？（2005年4月28日現在）

よく知ってるな。その通りだ。業界ごとにＰＥＲの値は大きく違うので、業界ごとの平均ＰＥＲを調べる必要があるな。普通はインターネットで調べたり、アナリストレポートに載っている値を参考にしたり、自分で計算したりするね。それでは実際に問題をだすぞ。下のグラフを見てごらん。自動車会社２社と自動車業界平均の指標値が記されている。君ならならどの会社の株を買う？

うーん・・・

うーん・・・

【質問】

下のグラフにある指標を見て、あなたならどちらの会社の株を購入しますか？

銘柄	ＰＥＲ	ＰＢＲ	売上高伸び率
サトウ自動車	5.5	1.2	＋7.0％
タナカ自動車	7.0	2.0	＋10.5％
自動車業界平均	6.5	1.8	＋7.2％

うーん、単純にＰＢＲとＰＥＲを見るとタナカ自動車のほうが高い値よね。ということはタナカ自動車の株価は割高で、サトウ自動車の株は割安といえると思うわ。しかも業界平均値を見てもサトウ自動車の値のほうが低くて、やっぱりサトウ自動車の株価は割安ね。でも売上高伸び率も気になるわ。その数値で判断するとタナカ自動車の方が投資に向いてる気がするし。うーん、どっちを重視すればいいのかなぁ。

俺やったら、サトウ自動車を買うかなぁ。売上高伸び率が低いって言っても、業界平均値と0.2％の違いしかないやん。ほぼ業界平均並みの成長をしておるから、別にこの数値だけでサトウ自動車を嫌う必要はないと思うなぁ。

よし、２人とも自分なりにしっかり考えたようだな。先生も、きよ君の言うとおりサトウ自動車でいいと思うぞ。ななさんも売上高伸び率までしっかり見ていて非常にいいと思うが、ほんのわずかな差を気にしすぎる必要はないよ。心身と一緒で、何事もバランスが大切だ。

そうなのね。いくつもある指標の良し悪しを、１つ１つ比べていたら答えはなかなかでないものね。

ＰＥＲ、ＰＢＲとかの値ってどこかに載ってるんですか？

インターネットの情報サイトや四季報などに載っている。ＰＥＲやＰＢＲ以外に、ＲＯＥも重要な指標だから覚えておくといい。ＲＯＥは企業が集めた株主の資金を使ってどのくらい利益を上げたかを表すから、事業の利益率を見るときに使えるぞ。ＲＯＥが高いほど事業が上手くいっているといえる。そこで得た利益を配当に回したり設備投資に回すことができて、株価にとってもプラス材料となる可能性が高い。ただしＲＯＥも、ＰＥＲやＰＢＲと同じように業界平均値と比べる必要があるから注意しておくんだぞ。

指標のまとめ

ＰＥＲ＝株価÷1株当たり税引き後利益
ＰＢＲ＝株価÷1株当たり株主資本
ＲＯＥ＝税引き後利益÷株主資本×100％

※株主資本とはB/Sの資本の項目の部分です

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■	当資料は株式投資一般に関する情報の提供を目的として東京大学株式投資クラブAgentsが2005年4月に作成したものであり、特定の企業の分析､評価を行うことを目的としたものではなく、また新生銀行は記載内容の正確性や完全性を保証致しません。
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