マネーアドバイス[投資信託講座/長期投資すればリスクは減少？]

投資信託一般について

投資信託をご購入の際は「目論見書（目論見書補完書面を含みます）」の内容をご確認の上、お客さまご自身でご判断ください。
投資信託は預金等とは異なり、預金保険の対象ではありません。また銀行でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
投資信託は預金等とは異なり、元本保証および利回り保証のいずれもありません。したがって過去の運用実績は、将来の運用成果を約束するものではありません。
投資信託は以下のリスク等により、元本を割り込むことがあります（基準価額の変動リスク）。運用の損益はすべて投資信託をご購入のお客さまに帰属します。
「価格変動リスク」株式、公社債など値動きのある有価証券を組入れて投資することによる収益変動をいいます。
「為替変動リスク」日本以外の外国の株式や公社債などを組入れ有価証券などとして投資を行う場合、為替相場の変動の影響による収益変動をいいます。
「発行者（あるいは保証会社）の信用リスク」組入れ有価証券の発行者（あるいは保証会社）の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部機関の評価の変化その他の信用状況の変化等の影響に基づく基準価額の変動による収益変動をいいます。
投資信託の換金時には、換金お申し込み制限期間が設定されているものがあるほか、換金に際して所定の手数料や信託財産留保額などのコストがかかるもの、換金までに相当の期間がかかるものもあります。
投資信託の募集・お申し込み等のお取り扱いは当行、設定・運用は投信委託会社、信託財産の管理等は信託銀行が行います。
投資信託の解約については、クローズド期間中の解約はできません。
新生銀行での国内籍投資信託の換金方法は解約請求のみであり、買取請求は行っておりません。
ファンドの分類は、各ファンドの運用方針をもとに新生銀行が独自に行ったものです。

	第４回	「長期投資すればリスクは減少？」　実はしないんですよ。でも・・・
	前回まででお伝えしたかったことは、「株に対して闇雲に恐がって近寄らなかったり、逆に"相場もの"と割り切ってギャンブルのように臨んでほしくない。恐いにはきっと恐いなりの理由があるだろうから、まずそれを理解すると、本来の"あるべき考え方"ができるはず」ということだったと思います。今回からは、私達の投資を成功させるために必要な、その"あるべき考え方"についてのお話です。ひとことで言ってしまえばそれは結局、『投資は長期で臨むべき』という、ありがちなお話になってしまうと思います。しかしこの"長期投資"ほど、必ずといっていいほど出てくる割に、きちんと理解されていない言葉はないかもしれません。この言葉がよく使われる文脈は、『短期ではリスクの高い株式も、長期保有によってリスクが小さくなり、収益が安定的になる』ですが、これに対して、今回でお話ししたいことは以下の通りです。


	やはり長期保有で「ウマく行く確率」は高まった。（でも"マジック"ではない）具体的に見てみましょう。多くのデータが収まっているオレンジ色の部分を見てみると、長期ほど悪い結果の方、すなわち下のラインが切り上がり、良い結果の方、つまり上のラインも時間と共により上に上がっています。表の中にある「勝率」（全体のデータ数における、元本を上回ったデータの比率）を見ても分かるように、私達の実感に則した「リスク」の定義が「元本割れの確率」ということであれば、たしかに投資期間が長期になるほど、それは小さくなっています。ただ、ハッキリさせておかなければならないのは、それは別に長期投資に何か特別な"マジック"があったからではないということ。そこにあるのは"マジック"ではなく、単純に『収益（リターン）とは、買うときより売るときがいかに高いかで決まるもの』、という投資の"原理原則"です。つまり、今までの日本においては、時間を与えるほどにおおむね経済は成長し、株も上昇し、したがって「買うときよりも売るときが高い」ことが多かったということです。前回でてきた投資する"スタートライン"という言葉を使うなら、スタートラインがよほど悪くない限り、長期にすることで大体報われてきた。長期にすることで、"スタートラインの間違え度"を結果として薄めてくれることが多かった、ということです。逆に、値動き自体はあるので、投資に与える時間が短いと、"スタートラインの間違え度"がシビアに結果に現れてしまうことも多々あったわけです。そして、本当の"大間違い"をしてしまうと、いかに長期で保有しても報われないバブル期スタートから現在までのようなこともある、というのは前に確認した通りです。


	過去データからの「平均収益率」にはやはり意味を感じられない。したがって、これらスタートラインの良し悪しによって決まった結果を単純に平均して、「過去３０年の１０年間の株式平均収益率は１４％だ」などということに、あまり意味がないということはお分かりいただけると思います。もっと根本的な、「過去からのメッセージ」を読み取るべきかもしれません。ところで、注意したいのは、いくらスタートラインの良し悪しが大事だからといって、「投資タイミングを計るべき」といっているのではまったくないということです。いうまでもなく、投資する時点で、スタートラインが"バッチリ"か"大間違い"かは誰にも分かりません。しかし、"大局的に見たスタートライン"がおおむね妥当であれば、その結果は投資期間が長いほどいい結果になったわけです。その場合、「今月が底か？１万円割れはまたあるか？」といった短期の投資タイミングは、結果にさほど大きな違いを生じさせません。「出来るだけ底で買いたい」は、今とても重要に思えますが、結果として重要なのはもっと大きな視点でのスタートラインの判断と、その上での長期保有だといえます。


	長期投資とは、リスクを減らすのではなく、リターンのチャンスを増やすもの。短期見通しではない大局的な判断が重要であり、そして少なくとも"大間違い"していないと思えるスタートラインから投資したのであれば、１年などではなく長い時間を与えてやる…。そういう考え方が報われるかどうかが、『株式の長期投資の効用』です。収益率の安定でも複利の効果でもありません。一般に、「リスクを少なくし、収益が安定的になる」といわれることが多い長期投資ですが、前回から見てきたことを踏まえると、『長期投資とは、リスクを減らすのではなく、大きなリターンを得るチャンスを増やすもの』と理解すべきではないでしょうか？ところで、これから投資する、あるいは既に始めている私達にとっては、過去のデータはあくまでも過去。これからの投資にあたってはどう考えていくべきでしょうか？つまり、なぜ長期の方が上にブレるのでしょうか？妥当なスタートラインからであれば、なぜ長期の方がより良い結果が見込めるのでしょうか？これらについて次回、最終回で考えてみたいと思います。

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