マネーアドバイス[投資信託講座/現在は不透明で。]

投資信託一般について

投資信託をご購入の際は「目論見書（目論見書補完書面を含みます）」の内容をご確認の上、お客さまご自身でご判断ください。
投資信託は預金等とは異なり、預金保険の対象ではありません。また銀行でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。
投資信託は預金等とは異なり、元本保証および利回り保証のいずれもありません。したがって過去の運用実績は、将来の運用成果を約束するものではありません。
投資信託は以下のリスク等により、元本を割り込むことがあります（基準価額の変動リスク）。運用の損益はすべて投資信託をご購入のお客さまに帰属します。
「価格変動リスク」株式、公社債など値動きのある有価証券を組入れて投資することによる収益変動をいいます。
「為替変動リスク」日本以外の外国の株式や公社債などを組入れ有価証券などとして投資を行う場合、為替相場の変動の影響による収益変動をいいます。
「発行者（あるいは保証会社）の信用リスク」組入れ有価証券の発行者（あるいは保証会社）の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部機関の評価の変化その他の信用状況の変化等の影響に基づく基準価額の変動による収益変動をいいます。
投資信託の換金時には、換金お申し込み制限期間が設定されているものがあるほか、換金に際して所定の手数料や信託財産留保額などのコストがかかるもの、換金までに相当の期間がかかるものもあります。
投資信託の募集・お申し込み等のお取り扱いは当行、設定・運用は投信委託会社、信託財産の管理等は信託銀行が行います。
クローズド期間中は、投資信託の換金（解約・買取）はできません。
ファンドの分類は、各ファンドの運用方針をもとに新生銀行が独自に行ったものです。


	短期の株価は勝手に動くが・・・長期投資の本当の意味を理解していただいた上で、やはりフィデリティは長期投資をお勧めします。それは、現在は不透明で、しばらくは不透明かもしれないが（あるいは、株式市場なんてずっと不透明なものかもしれませんが）、『そもそも株というものは時間とともに上がるもの。とくに良い株は』と思っているからです。ご存知のように、株価は様々な理由で刻々と動きます。その理由は、景気・金利・為替動向といったマクロ要因であったり、業績予想の修正といった個別企業業績のミクロ要因であったり、はたまたインターネットの掲示板に書き込まれた風評だったりと、時期・銘柄により様々です。しかしはっきりしているのは、少し長い時間軸でみると、結局株価は「企業価値」の動向にリンクして動くということです。古い話になりますが、たとえば雅子様。2001年５月頃のご懐妊のニュース第一報前後から、コンビやピジョンなどベビー用品を扱う企業の株価はすぐに反応しました。その後も１２月１日のご出産まで、実際の企業業績をよそにこれらの企業の株価は大きな上昇を見せました。しかし、日本中の女性が「雅子様が産むなら、私も産むわ！」と、日本にベビーブームが到来し、これら企業の利益が伸び、企業価値が高まっていかない限り、その上昇は続かないわけです。実際、ピジョンの業績は2002年１月期は赤字決算を行なうなど芳しくなく､株価も急上昇の反発もあってか長い低迷期を迎えます。それから、これまた古い話ですが、社員である田中耕一さんがノーベル賞をとった（2002年12月10日）という理由で、すぐに株価が急上昇した島津製作所でも同じことがいえます。田中さんは間違いなく優秀な方なのですが､ノーベル賞の受賞が島津製作所の業績にすぐに結びつくとは限らない以上、目先の動きで「ひと儲け」を狙った人たちの動きが止まれば、やはり株価の上昇は続きません。
	＜ピジョンの株価と一株当たり利益の推移＞

	出所：Datastreamデータよりフィデリティ作成期間：2000/12/31-2004/4/30
	株価も一般のモノと同様、最終的にはすべて「需要（買い）と供給（売り）」の綱引きで動くものですから、雅子様と田中さんの例に見たように、何らかのニュースで短期的な需要が多くなれば、企業の実態は変わらなくても株価は上がってしまいます。しかし、ピジョンのグラフでも明らかなように、少し時間を長めにしてみてみると、株価は間違いなく企業価値の動向にリンクして動いています。端的にいえば､利益の動向によって決まっています。つまり、中長期の投資家による「需要」は、企業価値・利益という裏付けを元に存在しているということです。言葉をかえれば､「日々の株価は勝手に動くが､中長期の株価は利益で動く」ということ。これは、株式を資産運用に真っ当に活かそうという私たちにとって､極めて重要なポイントです。

	第５回	「現在は不透明で。」　私達も全然分かりません。でも・・・
	前回は、株式の過去のデータなどを扱ったため、難しい内容に思われたかもしれません。しかしお伝えしたかったことは単純で、「"長期投資、長期投資" というけれど、別に魔法の杖ではない。単に投資対象がブレながらも右肩上がりだったから、長期にすることで"スタートライン"の多少の間違いを薄めてくれるといっているだけ」ということでした。「いっているだけ」などというと、長期投資を否定しているように思われるでしょうか？すでにお分かりいただけていると思いますが、この裏には「もしあなたがその投資対象について、時間はかかってもまぁ右肩上がりだろうと思えるなら、そして今のスタートラインが "まぁそんなに大間違いではないだろう" と思えるなら、是非とも長期投資をすべきだ」というメッセージがあります。

	この表は、日経平均をいま１０,０００円として、仮に５年後・１０年後にそれぞれの水準に上昇していれば、それはいまから毎年何％の運用に相当するか、という計算です。たとえば、「どういう軌跡をたどるかは分からないが、１０年後なら１５,０００円はありえるだろう」と思えるとしたら、それは投資元本１００万円が１０年間かけて１５０万円になるということです（手数料や日経平均への連動率などの要素がありますから、あくまでも目安として）。さて、これはどういうことでしょうか？１００万円の元本で１０年間で５０万円増えるということですから、預貯金だったら毎年５万円ずつの利息が必要ということ（毎年５万円×１０年＝５０万円）。つまり年利５％です。利息も再投資する複利で考えるなら、もう少し少ない利息でＯＫのはず。それが表の右にある数字の意味です。つまりこの場合４．１％。もちろん、株の場合は毎年５万円ずつ一定には増えません。毎年の増え方は必ず違いますし、ある年はマイナスかもしれません。でも、もしそうした変動に対し、「どういう軌跡をたどるかは分からないが、１０年後なら１５,０００円はありえるだろう。それに良い企業を選んで持っているのだから、平均株価よりもっと早くその効果は出るだろう」と思え、そして１０年後にその水準が実現するなら、その人は"結果として"４．１％という、現金利情勢下ではまず誰も成しえない資産運用を行なうことになるのです。「途中は無視無視！だって私は誰よりも有利な運用を"株を利用して"やってるんだから！」と思えるかどうか。ご紹介した発想でも他の考え方でも良いのですが、こうしたある意味"達観"したスタンスを持つことができない限り、「長期投資」は教科書が言うほど簡単ではないはずです。さきほど挙げた２点、「自覚」と「信念」をもとに、途中を無視することが十分に"お得なこと"という認識をサポート材料に雑音を無視する態度。すなわち、『しっかり考えた上で投資し、いかに忘れるか』。――これが投資の成否を決める最大のポイントではないかとさえ思うのです。そして、そうした投資行動の手段としてこそ、忘れるに値する企業の選別と継続的なチェックを他人に任せ、本人はその"箱"をじっくり保有するという投資信託の仕組みが活きてきます。まさにこれこそが、第１回目にお話ししたキーワード、『投信の使いかた』というものだと考えます。５回にわたりお付き合いいただき、誠にありがとうございました。
	【計算に関する補足】外部データを元にフィデリティが計算。なお、あくまでも情報提供を目的としており、特定の金融商品のパフォーマンスや実際の投資環境を反映するものではありません。

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