もし12月のこのタイミングで100万円を投資するとしたら、これまでと同じようにシンプルに分散投資したいと思います。
まず、為替の影響を考慮して、国内と海外へ同額ずつ投資します。その上で国内は株式と債券で分け合います。海外も半分ずつと行きたいところですが、今月（2006年12月）は米ダウ平均が史上最高値を更新していることもあり、やや近寄りがたい気持ちになっています。判断は難しいところですが、「上がり過ぎたものはいつか下がる」ことも。
というわけで、外国株式ファンドへの投資は控えめにして、世界の転換社債に投資するファンドを追加しました。転換社債は、株式に転換できるという特徴から株価変動の影響を受ける社債の一種で、債券としての安全性と株式としての収益性を兼ね備えているといわれています。

　短期の国債や格付けの高い社債等、主に日本の債券に投資しています。福井総裁率いる日本銀行が0.25％の政策金利（無担保コールレート翌日物、2006年12月現在）を引き上げれば、このファンドの利回りも上昇が期待されます。大きなリターンは期待できませんが、元本割れする可能性も低いため、今回も守りのファンドとしての役割を担ってもらいます。

　原則として、日本経済新聞社が選んだ日本を代表する225社の株式に投資しています。現在の日本企業は、下期決算予想を慎重に発表しているのではとやや疑念を感じています。直近の景気先行指数の発表でも日本経済の好調さが伺えるので、実際の決算結果が発表される来年5月頃には「やっぱり良かった」という展開になることを期待しています。

　格付けの高い主要先進国の国債などソブリン債券に投資しています。通貨別ではユーロの比率が40％と高い（2006年12月14日現在）ので、ユーロ（対円）が史上最高値付近で推移しているこの状況では、投資することに多少のリスクも感じます。しかし、今後欧米の金利が低下する局面がくれば、債券価格が上がり、このファンドの基準価額も上昇する可能性があります。ユーロ以外では米国、オーストラリア等に分散されていますので、安定した成績を期待します。

　世界の転換社債に投資しています。転換社債（転換社債型新株予約権付社債）とは、株式に転換する権利が付いた社債です。このため、株価上昇時は転換社債も値上がりし、株価が値下がりした場合でも債券としての満期まで保有すると一定の利回りが確保できるという側面からそれほど値下がりしないといわれています。世界経済の先行きが予想しにくいときは、こういった特性をもつ転換社債へ投資するファンドも有効ではないかと考えました。

　日本以外の世界各国の株式にバランスよく投資しています。組み入れ銘柄の半分程度が米国株式（2006年12月15日現在）ですので、アメリカ経済や景気動向からの影響が大きいようです。米・ダウ平均は2006年12月に史上最高値を更新し、その後も好調ですが、ローリスク・ローリターン派としては慎重なスタンスで利用したいと思います。