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| 【第5回】 | 作成2007年8月 |
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5回目となる今回のアンケートは投資信託の分配金を受け取るべきか、それとも受け取らずに再投資に回すかという内容です。 銀行での投信販売開始から早9年。その間、貯蓄から投資へという国策の後押しや団塊世代の大量退職などもあって、個人マネーの投資信託への流入額は加速的な伸びを記録しました。設定本数、設定額ともに高水準で推移し、商品性は多様化・複雑化しています。 ここ数年間の売れ筋投資信託の状況を見てみますと、主に海外の債券を投資対象とする分配型、BRICsに代表される新興国投資型、配当重視の株式に投資する高配当型などが人気だったといえるでしょう。中でも外国の債券を投資対象とする分配型投資信託は、分配実績や円安などを背景に高い人気だったようです。 そのような状況下での今回のアンケートでしたが、FPの大部分が運用効率を重視して再投資と回答したのは予想通りでしたが、読者の方も再投資派がここまで多いという結果は意外でした。 |
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［投資信託］分配金は受け取る派？ それとも再投資派？ | ||||
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回答期間：2007年8月21日〜2007年9月12日 | ||||||||
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| FPからのコメント |
| 清水光彦FP |  |
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「定期分配型」か「無分配」かは、その方の運用目的によるもので、現資産を有効活用して生活にゆとりを得るためには「定期分配型」、これから資産を増やしていくという方には「無分配型」をお勧めしますが、敢えてどちらかといえば「定期分配型」をお勧めします。理由は「定期分配型」は定期的に利益を確定して現金化するものですので、将来、基準価額が購入価額を下回ることがあっても、それまでに一定の利益を確保できるからです。利益は確定していくことが大事であって、確定していない含み益は基準価額が下落することによって失われてしまいます。 |
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| 大黒崇徳FP |  |
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投資効率だけを考えれば、分配がないタイプが有利なのは自明ですが、年金生活者が年金不足分を補完するために、分配金のあるタイプを選択することは合理的な行動だと思います。 |
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| 白根壽晴FP | |
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プロの運用力や情報収集、分析能力に期待して投資信託を選ぶのだから、分配をせずに最大限に効率的に運用するものを選びたい。 ただし再投資コースであっても分配金は通常、税引後の手取額であり、税額分だけでも運用効率が低下していることに注意したい。 |
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| 菅野泰裕FP | |
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長期的視点に立った資産形成が目的であれば分配の無いタイプを選択しますが、既に年金生活を送られている方で、数年後に予測される大病や介護などに備えて資産を減らさず、かつ月々の生活費も増やしたい方などは、分配型が向いている場合もあります。結局のところ、それぞれの人の“目的”が何なのか、に応じて選択すべきだと考えます。 |
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| 羽田野博子FP | |
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投資信託は長期で資産を形成するもの。分配金受け取り型では複利効果が期待できません。 また、毎月分配型など分配のための決算が頻繁に必要となるとその分の費用が発生します。効率よく資産を形成するには決算は年2回程度でかつ分配は再投資型を選びたいですね。ファンドによる運用はインカムゲインではなく時間を味方にしたキャピタルゲインだと思っています。 |
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読者からのコメント
| 天馬 さん 60代男性（埼玉県） | |
投資信託は値上がりばかりでなく、値下がりもあり再投資しても元本割れになる場合があるので、利益が出た時にその分だけでも確保したいから。
| ショウ さん 40代男性（大阪府） | |
毎月の生活費の足しにしたい。例えば、携帯料金やインターネットの費用など、毎月の支払いに使いたい。
| toshiランナ−ズ さん 20代男性（神奈川県） | |
ドルコスト平均法で再投資するより、チャンスを伺いながらタイミングを見て買いたい
| T さん 20代女性（広島県） | |
定期的に分配金が出るのであれば少しずつでも口数を増やしたいので再投資。また、小口に分配金を受け取っていたらきっと何かしら使ってしまうと思う。
| ふううにゃ さん 20代女性（京都府） | |
分配金を「もらったー！やったー」と実感できるほど口数を持っていないので、少しずつ買い増ししながら気長にのんびり育てるつもりで再投資コースにしました。
| あいこ さん 40代女性（大阪府） | |
分配型は、確かに定期的に収入がある実感が味わえますが、複利効果がある方が、元金が増える楽しみがあります。もっとも基準価格が下降すれば、ダブルで下降するリスクがありますが・・・。
| 中年ライダー さん 30代男性（茨城県） | |
再投資して分配金が増えて行くほうが気分が増えた気がする。その後ほかに投資したいものがあれば解約または分配分解約する
| Ken さん 40代男性（埼玉県） | |
再投資をすることにより複利の効果が期待でき、分配金を受け取った場合より最終的には資産を増やすことができる。また分配直後に分配金で再投資することにより、ファンドの安いタイミングに手数料なしで購入できる。これにより効率のよい再投資が可能になる。
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【ご注意】
本稿はFP各氏の作成日現在の考え方を紹介するもので、新生銀行が特定の金融商品を勧誘・推奨するものではありません。 読者コメントは、お客さまおひとりおひとりの投稿を、原則としてそのまま掲載したものです（※投稿内容で不適切と思われる箇所については当行にて削除・修正等をおこなう場合があります）。本資料は情報提供を目的としたものであり、いかなる有価証券の売買等を勧誘するもの、新生銀行の投資方針等を示唆するものではありません。投資される際は、お客さまご自身の責任と判断で行っていただきますようお願いいたします。
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FPからのコメントを全て読む（全54件）
平下 淳FP
ファイナンシャルプランナー（CFP）
大手証券会社、外資系保険会社などを経て2000年2月より独立。金融機関向けの教育・研修コンテンツ制作を数多く手掛ける傍ら投資家向けの情報発信も精力的に行っている。平下 淳FP事務所代表。
先にも触れましたように、分配金を受け取らず、再投資に回した方がよいと回答したFPのほうが多くいました。この理由としては、2つのキーワードがあります。複利効果と税の繰り延べ効果です。
複利効果については、ファンドが分配金を支払う＝ファンドからの資金の流出ということで、その分、運用に回せる資金が少なくなるという考え方です。ファンドの購入者から見ても、分配金を受け取らずに再投資に回してくれた方が運用効率がよいということになります。ただし、基準価額が上昇している場合にはプラスに作用してくれますが、基準価額が下落する局面ではマイナスの複利効果をもたらします。常識的に考えて、基準価額が下落すると考える方はそもそも投資信託を購入しないと思われますが、このあたりの性格は理解しておいた方がよいでしょう。
一方、税の繰り延べ効果については、「分配型は受け取る度に税金差し引かれるため…（中略）…再投資型の方がよい」というコメントが一部見られました。分配金が支払われる都度税金が引かれることで、再投資に回せる金額が少なくなること自体は事実ですが、たとえば、毎月決算型や3カ月決算型のファンドで再投資コース（分配金を自動的に再投資に回すコース）を選択しているのなら、再投資に回されるのは税引後の収益分配金ですから、課税繰り延べ効果は得られません。つまり、選択する理由に課税繰り延べ効果を挙げる場合、分配型か無分配型かという問いには、後者が有利ということになるでしょうが、分配金を受け取るか再投資かという問いに後者を有利とするのはミスリードです。もちろん、決算ごとに分配金が支払われ、その都度ファンドの資産売買にかかるコスト面等を考慮すれば決算の回数は少ない方がよいわけですし、課税繰り延べ効果そのものを否定するわけではありませんが、どうもその点について誤解が生じやすいのも事実です。
一方、読者の中には、複利効果・再投資効果のメリットを理解しつつも、やはり毎月、ないし隔月のキャッシュフローを確保したいと考える方も見受けられました。一部のFPも指摘しているように、その人の運用目的や年金収入などの状況によって分配金を受け取るか再投資かを使い分けることが肝要なのだと思います。たとえば「年金収入の不足分を補うために、公的年金の入金がない奇数月に分配されるファンドを購入する」ことや「分配金が入る月に旅行計画を立てたり、孫に小遣いをやるのを楽しみにする」という目的で分配金を受け取るという選択は否定されるべきものではありません。あくまでも分配金は変動するということを肝に銘じた上でという前提つきではありますが…。